降息.【美股】美国恐重现零利率?投行估Fed明年4月前将再降

美国联準会(Fed)主席鲍尔,预计本周五在杰克森霍尔(Jackson Hole)全球央行年会上发表演说,市场将从中找寻与货币政策动向有关的蛛丝马迹;部分投行认为,Fed会加强降息力道,2020年4月之前,可能会再降息5次;甚至有投行预言,美国基準利率恐跌至「接近零」。

今年7月底,Fed宣布降息1码(0.25个百分点),鲍尔当时表示,贸易争端造成的不确定性、全球经济成长趋缓,以及通膨率仍低于2%等因素,是Fed决定降息的理由;不过,他也将这次降息,定调为「中期政策调整」,而非长期宽鬆循环的开端,其「鹰式降息」论调,导致美股重挫,当日道琼工业指数大跌逾300点。

贸易战升温、经济指标疲弱

值得注意的是,在Fed宣布降息后,美中贸易战仍持续升温,经济指标也表现疲弱;8月初,川普无预警在推特上宣布,9月起将对3000亿美元中国输美商品加徵10%关税,虽然美国贸易代表署(USTR)事后将部分产品的课税时间延至12月,但在两国紧张情势加剧的情况下,达成贸易协议的前景,显得更加黯淡。

经济指标方面,美国8月密西根大学消费者信心指数,从7月的98.4,降至92.1,远低于经济学家预期(96.8);此外,美国7月工业生产下滑0.2%,同月製造业採购经理人指数(PMI)初值,也从50.6降至50.0,创2009年9月以来新低。

高盛(Goldman Sachs)在上周发表的报告中写道,受美中贸易争端影响,市场对经济衰退的担忧情绪,也随之升温,故将美国第4季国内生产毛额(GDP)年增率,下修0.2个百分点,至1.8%。

美国经济成长恐趋缓

上述情况,使部分投行预期,Fed极可能採取降息措施;根据CNBC报导,丹麦丹斯克银行(Danske Bank)最新报告指出,美国经济成长已达顶峰,之后将开始趋缓,加上中国、德国经济指标表现不佳,预估接下来的5次货币政策会议,Fed都会决议降息1码,使基準利率区间来到0.75%至1%。

摩根士丹利认为,经济下行风险攀升,Fed将加快降息步调,不仅9、10月都会採取降息措施,明年还可能再降息4次,让基準利率「直逼零」,几乎重返2008至2015年的历史低档。

不过,今年有投票权的波士顿联準银行总裁罗森格伦(Eric Rosengren)表示,美国经济状况良好,除非有证据显示,经济将陷入比趋缓更糟糕的状态,否则他不支持Fed现在就採取降息措施。

瑞银集团经济学家卡本特(Seth Carpenter)亦称,Fed上月底仅降息1码,如果市场期待鲍尔会提出更鸽派的说法,可能会大失所望。

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